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Jul 17, 2023

L’industria degli imballaggi, della pasta di legno e della carta nel prossimo decennio

Da quello che leggi sulla stampa e senti per strada, potresti essere scusato se credi che l’industria della carta e dei prodotti forestali stia scomparendo rapidamente sulla scia della digitalizzazione. L'anno 2015 ha visto

Da quello che leggi sulla stampa e ascoltato per strada, potresti essere scusato se credi che l’industria della carta e dei prodotti forestali stia scomparendo rapidamente sulla scia della digitalizzazione. Nel 2015 si è assistito per la prima volta in assoluto a un calo della domanda mondiale di carta grafica e il calo della domanda di questi prodotti in Nord America ed Europa negli ultimi cinque anni è stato più pronunciato anche delle previsioni più pessimistiche.

Ma l’industria della carta e dei prodotti forestali nel suo insieme sta crescendo, anche se a un ritmo più lento rispetto a prima, poiché altri prodotti stanno colmando il vuoto lasciato dalla contrazione della carta grafica.1 Il segmento della carta grafica comprende carta da giornale, da stampa e da lettere. mercato (Figura 1). Crescono gli imballaggi in tutto il mondo, insieme alle carte veline e alla pasta per prodotti igienici. Sebbene si tratti ancora di un mercato relativamente piccolo, la pasta per applicazioni tessili è in crescita. E in numerosi laboratori e centri di sviluppo è in corso un’ampia ricerca di nuove applicazioni e usi del legno e dei suoi componenti. L’industria della carta e dei prodotti forestali non sta scomparendo, tutt’altro. Ma sta cambiando, trasformandosi e sviluppandosi. Diremmo che il settore sta attraversando la trasformazione più sostanziale degli ultimi decenni.

In questo articolo, descriviamo i cambiamenti che vediamo verificarsi nel settore e identifichiamo le sfide che i CEO e i loro team di leadership dovranno gestire nel prossimo decennio.

La struttura del panorama industriale sta cambiando. I cambiamenti non sono drammatici individualmente, ma l’accumulo di cambiamenti a lungo termine ha ormai raggiunto un punto in cui stanno facendo la differenza.

Il consolidamento è stato un fattore importante in molti segmenti del settore. I grandi sono diventati più grandi nelle aree di interesse prescelte. A livello aggregato, le più grandi aziende mondiali di carta e prodotti forestali non sono cresciute molto, se non per niente, e molte di loro si sono ridotte di dimensioni. Ciò che hanno fatto è concentrare i loro sforzi su un minor numero di segmenti. Di conseguenza, i livelli di concentrazione in segmenti specifici sono generalmente, se non universalmente, aumentati (Figura 2). In alcuni segmenti, come quello del cartone per imballaggi nordamericano e della carta fine patinata, la concentrazione della proprietà, come definita dagli approcci tradizionali per tracciare i confini dei segmenti, potrebbe raggiungere livelli tali per cui sarebbe difficile per le aziende trovare ulteriori opportunità di acquisizione che potrebbero essere approvate dalle autorità garanti della concorrenza.

È emerso un gruppo di aziende che non è identico, ma in parte si sovrappone al gruppo delle aziende più grandi, e proviene da diverse aree geografiche e segmenti di mercato. Le aziende di questo gruppo si sono posizionate per un’ulteriore crescita attraverso margini elevati e debito basso (Figura 3). La nostra analisi suggerisce che le risorse finanziarie a disposizione di alcuni membri di questo gruppo per le spese in conto capitale strategico potrebbero essere da cinque a dieci volte maggiori rispetto a quelle degli altri principali attori del settore. Ciò rappresenta potenzialmente una potente forza di cambiamento nel settore e nei prossimi anni sarà interessante vedere come queste aziende sceglieranno di spendere le proprie risorse. Alcune di queste aziende con ingenti fondi di guerra e considerevoli flussi di cassa annuali utilizzabili per investimenti strategici potrebbero persino affrontare la sfida di trovare opportunità su una scala che corrisponda a queste risorse.

Dove ci sono leader ci sono anche ritardatari. Riteniamo che le marcate differenze di performance tra le aziende del settore continuino a suscitare l’interesse degli investitori e degli operatori di private equity in un settore che sta già subendo una sostanziale ristrutturazione e fusioni e acquisizioni.

Sia che le aziende siano ben posizionate per un’ulteriore crescita o che debbano ancora guadagnarsi il diritto di crescere, possono aspettarsi una crescita della domanda di prodotti di carta e cartone nel prossimo decennio. Il mercato della carta grafica continuerà a fronteggiare un calo della domanda a livello mondiale e la nostra ricerca non ha ancora trovato argomenti credibili per un livello minimo specifico per la domanda futura. Ma questo declino dovrebbe essere bilanciato dall’aumento della domanda di imballaggi – industriali e di consumo – e di prodotti in carta igienica. Nel complesso, la domanda di prodotti a base di fibra è destinata ad aumentare a livello globale, con alcuni segmenti che crescono più rapidamente di altri (Figura 4).